التكلفة الاقتصادية لحرب لا تستطيع واشنطن وطهران إنهاءها

الضغط العسكري في غياب شريك في المفاوضات

أفادت «أكسيوس» أن الأمر الصادر عن البنتاغون يُعدّ الجيش لعملية جديدة واسعة النطاق ضد إيران. وأفادت وكالة رويترز أن فانس وضع شرطاً صارماً للسلام: يجب على إيران خفض قدرتها على تخصيب اليورانيوم. واعترف فانس بأن واشنطن لا تفهم تماماً كيف تتخذ إيران قراراتها. وبعد مقتل المرشد الأعلى علي خامنئي، أصبحت سلطة الرئيس مسعود بيزشكيان ووزير الخارجية عباس أراغشي غير واضحة من الناحيتين اللوجستية والتكتيكية. قال ترامب إن أكبر مشكلته هي أن لا أحد يعرف من يحكم إيران، وأن العقوبات الاقتصادية والضربات العسكرية لم تعد قادرة على إجبار حكومة غير قادرة على تقديم تنازلات على تقديمها، مما يؤدي إلى حرب يمكن أن تتوسع أسرع مما يمكن إنهاؤها.

أسواق النفط و«ضريبة هرمز»

يمر عبر مضيق هرمز حوالي 20% من تجارة النفط العالمية، وقد ظل مغلقًا فعليًّا منذ مارس. وقد استقر سعر خام برنت فوق 90 دولارًا بشكل مستمر منذ ذلك الحين، ووصل إلى مستويات قياسية بلغت 119.50 دولارًا، وهي قريبة من أعلى مستوياته خلال الغزو الروسي لأوكرانيا. ورفعت «مورغان ستانلي» توقعاتها لسعر خام برنت لعام 2026 إلى ما بين 80 و90 دولارًا، ووصفت الصدمة بأنها مستمرة، وهو توقع يبدو الآن متواضعًا. قامت المملكة العربية السعودية ببناء خط الأنابيب الشرقي-الغربي وموانئ البحر الأحمر لتجاوز مضيق هرمز، لكن هجمات الحوثيين تجعل هذا المسار غير آمن، مما يجبر المملكة العربية السعودية على إعادة شحن المزيد من النفط عبر المضيق. أصبح نقل النفط الآن ينطوي على تكلفة حرب يدفع العالم ضريبة عليها: في قطاعات الطاقة، والشحن، والغذاء، والتصنيع.

التضخم الذي لا يمكن للبنوك المركزية تجاهله

بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة 4.2% في تقرير مايو، وهو أعلى معدل خلال ثلاث سنوات، حيث استقرت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) باستمرار بين 90 و105 دولارات. ووجد تحليل بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن الارتفاع الحاد في أسعار خام غرب تكساس الوسيط أضاف حوالي 1.7 نقطة مئوية إلى معدل التضخم السنوي للربع الأول. ورفعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) توقعاتها للتضخم في الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 4.2%، كما رفع صندوق النقد الدولي (IMF) توقعاته للتضخم العالمي إلى 4.4%. وتُظهر بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ارتفاع توقعات التضخم على مدى عام واحد من 2.5% في فبراير. وقد بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، وحذرت سوزان كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، من أن احتمال ارتفاع التضخم فوق 2% يزداد. وقال إيان لينجن، المحلل في بنك BMO، إن تأثير سوق الطاقة على أسعار الفائدة لم يضعف. ويجب على البنوك المركزية الآن الاختيار بين مكافحة التضخم وحماية النمو، وكلا الخيارين يؤدي إلى ارتفاع التكاليف على الأسر والشركات.

النمو العالمي وانهيار إيران

خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي لعام 2026 إلى 3.0%، أي أقل بـ 0.3 نقطة مئوية عن تقديراته في يناير، وأقل بـ 0.4 نقطة مئوية عما كان سيتوقعه لولا الحرب. ويتوقع البنك الدولي أن تشهد منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا انكماشًا بنسبة 2.1% في عام 2026 بعد أن سجلت نموًا بنسبة 3.3% في عام 2025. ومن المتوقع أن تتقلص خمس من أصل ثماني اقتصادات مصدرة للنفط ضمن المجموعة المتأثرة، حيث تواجه قطر أسوأ انخفاض في التوقعات. تشير تقديرات الأمم المتحدة إلى أنه في حال ظل مضيق هرمز مغلقاً حتى نهاية العام، فقد يتجاوز التضخم العالمي 6% وقد ينخفض النمو إلى 2%. وتتوقع الأونكتاد أن ينخفض نمو تجارة السلع العالمية من حوالي 4.7% في عام 2025 إلى ما بين 1.5% و2.5% في عام 2026. يشهد الاقتصاد الإيراني انهيارًا حادًا بعد انخفاض قيمة الريال من 1.5 مليون مقابل الدولار الواحد إلى أكثر من 2.1 مليون مقابل الدولار الواحد، ويتوقع صندوق النقد الدولي انكماشًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.4٪، ويبلغ معدل التضخم ما يقرب من 90٪، كما تتزايد معدلات البطالة.

مشروع القانون المالي الأمريكي وسوق السندات

أنفق البنتاغون بالفعل ما يقدر بـ 25 مليار دولار على الحرب مع إيران، معظمها على الذخيرة، وطلب أكثر من 200 مليار دولار كتمويل إضافي للحرب. وقد أخذ سوق السندات ذلك في الحسبان بالفعل، وهو يتعرض لضغوط بسبب التضخم وارتفاع أسعار الفائدة، وهو ما قد يكون السبب وراء توقف التصعيد مؤقتًا. بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.34٪، وهو أعلى من مستواه في عام 2007، في حين وصل عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات إلى 5.5٪، وبلغت تكاليف الاقتراض الفرنسية أعلى مستوى لها منذ عام 2008. إن الإنفاق الحربي، وارتفاع التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة تعزز بعضها بعضًا الآن، مما يؤدي إلى انهيار «دومينو الديون». وتشير استعدادات البنتاغون لمزيد من الضربات ومطالبة فانس بخفض عميق في عمليات التخصيب إلى نفس النتيجة: لا تزال واشنطن وطهران تختاران التصعيد بدلاً من التسوية، ولا يمكن أن تزداد التكلفة إلا مع مرور الوقت.

يُقدم هذا المادة التسويقية لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية أو عرضًا أو دعوة لشراء أو بيع أي أدوات مالية.

ينطوي تداول الأوراق المالية على مخاطر كبيرة وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. قد تتقلب أسعار الأوراق المالية بشكل كبير وقد تؤدي إلى خسارة كاملة لاستثمارك. يجب أن يدرك المستثمرون أن الخسائر قد تتجاوز الأرباح المحتملة عند شراء وبيع الأوراق المالية. في ظروف سوقية معينة، قد تتكبد خسائر تتجاوز استثمارك الأولي. الأوراق المالية وعقود الفروقات هي أدوات مالية معقدة تتطلب مستوى عالٍ من المعرفة والفهم. يجب أن تدرس بعناية ما إذا كنت تفهم كيفية عمل هذه الأدوات وما إذا كنت قادراً على تحمل المخاطر العالية المتمثلة في خسارة أموالك.

المصدر: https://www.axios.com/2026/10/07/ترامب-القيادة المركزية الأمريكية-إيران-إسرائيل-الحرب-الانتخابات