السوق الصاعدة القادمة للسلع الأساسية قادمة

عندما تفشل العائدات في أداء دورها

عادةً ما يؤدي ارتفاع أسعار السلع الأساسية إلى زيادة التضخم، مما يدفع العائدات إلى الارتفاع ويؤدي في النهاية إلى تراجع الطلب. يرى كوري أن هذه الآلية أصبحت الآن أضعف بسبب تدخل الحكومة.

ويعد قرار وزارة الخزانة الأمريكية بمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل بعد وصول العائد على السندات لأجل 30 عامًا إلى 5.32% مثالًا رئيسيًّا على ذلك. في رأي كوري، يعمل صانعو السياسات بشكل متزايد على منع أسواق السندات من التكيف بشكل كامل مع العرض الكبير للديون.

وهذا يخلق مزيجاً غير معتاد: الأصول المالية تواجه عوائد مُكبوتة بشكل مصطنع بينما تواصل السلع المادية مواجهة نقص في العرض.

إشارة التضخم الخفية

يعتقد كوري أن المستثمرين يولون اهتمامًا مفرطًا بالنفط الخام ولا يولون اهتمامًا كافيًا للوقود المكرر. فقد ارتفعت هوامش تكرير الديزل مؤخرًا إلى ما يزيد عن 100 دولار للبرميل، لتصل إلى 102.20 دولارًا، وهو ما يتجاوز نطاقها الطبيعي بكثير.

ويقدر أن صناعة التكرير العالمية تواجه عجزًا في الطاقة الإنتاجية يبلغ حوالي 5 ملايين برميل يوميًا، مدفوعًا بالاضطرابات الجيوسياسية وسنوات من الاستثمار غير الكافي.

وتتجاوز العواقب قطاع الطاقة بكثير. فالديزل ضروري لقطاعي النقل والزراعة والإنتاج الصناعي، مما يعني أن ارتفاع تكاليف الوقود يمكن أن ينتشر بسرعة عبر الاقتصاد ككل.

سلاسل التوريد تواجه نقاط ضغط متعددة

الطاقة ليست سوى جزء من المشكلة. فالاضطرابات حول مضيق هرمز والبحر الأحمر، ومستويات نهر الراين المنخفضة تاريخياً، والقيود المفروضة على قناة بنما، كلها عوامل تزيد من التوتر في التجارة العالمية.

كما أن الأسواق الزراعية معرضة للخطر. وقد خفضت وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) توقعاتها لإنتاج الذرة، في حين تقدر الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) احتمالية حدوث ظاهرة «النينيو» القوية — وهي كارثة طبيعية — بنسبة 81% بحلول نهاية العام. ويقول كوري إن المخاطر المناخية، مقترنةً بالاختناقات اللوجستية، قد تؤدي إلى موجة أخرى من تضخم أسعار المواد الغذائية.

لماذا قد يستفيد الذهب والفضة

كانت ردود فعل السوق ملحوظة بالفعل. بعد إعلان وزارة الخزانة عن إعادة الشراء، ارتفع سعر الذهب لفترة وجيزة بنسبة 4% ليصل إلى 4,510 دولارًا، في حين ارتفع سعر الفضة بنحو 5%. كما وصل مؤشر «كوانتيكس» للسلع إلى مستوى قياسي جديد.

يقول كوري إنه زاد مراكزه الشرائية في الذهب والفضة والسلع الزراعية.

وتتمثل رسالته الأوسع نطاقًا في أنه إذا قيد صانعو السياسات قدرة سوق السندات على كبح التضخم، فقد تصبح الندرة المادية محركًا متزايد الأهمية لأسعار الأصول. وفي ظل هذه الظروف، قد لا تقتصر السلع على دورها كوسيلة للتحوط ضد التضخم فحسب، بل قد تصبح أيضًا وسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة.

المصدر: https://site.twstalker.com/CommodMkt/status/2090414609526100312

يُقدَّم هذا المادة التسويقية لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أدوات مالية.

ينطوي تداول الأوراق المالية على مخاطر كبيرة وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. قد تتقلب أسعار الأوراق المالية بشكل كبير وقد تؤدي إلى خسارة استثمارك بالكامل. يجب أن يدرك المستثمرون أن الخسائر قد تتجاوز الأرباح المحتملة عند شراء وبيع الأوراق المالية. في ظروف سوقية معينة، قد تتكبد خسائر تتجاوز استثمارك الأولي. الأوراق المالية وعقود الفروقات هي أدوات مالية معقدة تتطلب مستوى عالٍ من المعرفة والفهم. يجب أن تدرس بعناية ما إذا كنت تفهم كيفية عمل هذه الأدوات وما إذا كنت قادراً على تحمل المخاطر العالية المتمثلة في خسارة أموالك.