AS dan Jepang telah menunjukkan kerja sama yang tidak biasa dalam upaya memperkuat yen, tetapi prioritas kebijakan mereka tetap berbeda. Bessent berulang kali berargumen bahwa kebijakan moneter yang lebih ketat diperlukan untuk mengatasi pelemahan yen dan telah mendorong Jepang untuk memberi Bank of Japan lebih banyak ruang untuk menaikkan suku bunga. Namun, Takaichi tetap berhati-hati terhadap pengetatan agresif, khawatir bahwa suku bunga yang lebih tinggi dapat merusak pemulihan ekonomi Jepang yang rapuh.
Perbedaan itu menjadi sangat terlihat selama intervensi bersama bulan Juli, ketika kedua negara melakukan intervensi untuk mendukung yen sementara BOJ secara bersamaan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 1%. Yen kemudian mengembalikan sebagian besar kenaikannya dan kini kembali mendekati 160.
Intervensi Saja Mungkin Tidak Cukup
Tantangan terbesar bagi Jepang adalah kesenjangan suku bunga yang lebar antara AS dan Jepang. Meskipun intervensi mata uang dapat sementara mengubah posisi pasar, hal itu tidak dapat secara mendasar menghilangkan keuntungan imbal hasil dari memegang dolar.
Agar yen menguat secara berkelanjutan, pasar mungkin perlu melihat BOJ yang lebih hawkish. Karena itu, investor mengamati dengan saksama tanda-tanda kenaikan suku bunga lagi, mungkin sedini September atau Oktober.
Pasar Opsi Menunjukkan Sinyal Campuran
Para pedagang mata uang juga bersiap menghadapi volatilitas yang meningkat menjelang laporan CPI AS terbaru. Opsi USD/JPY jangka pendek terus menunjukkan permintaan untuk perlindungan terhadap penurunan, mencerminkan kekhawatiran bahwa putaran lain intervensi resmi dapat memicu rebound yen yang tajam.
Namun, opsi berjangka lebih panjang menceritakan kisah yang berbeda. Investor terus membeli opsi call USD/JPY, menunjukkan bahwa sebagian pedagang masih memperkirakan dolar akan kembali menguat terhadap yen dalam jangka panjang. Perbedaan ini menyoroti betapa tidak pastinya prospek saat ini.
Grafik: USD/JPY
Akankah USD/JPY menembus di atas 160 lagi?
Itu bisa bergantung pada tiga faktor ini: inflasi, kebijakan BOJ, dan ancaman intervensi lebih lanjut.
CPI yang lebih lemah dapat melemahkan dolar dan memberi yen sedikit kelegaan. Sementara itu, BOJ yang lebih hawkish dapat memperkuat alasan bagi pemulihan yen yang berkelanjutan.
Namun, tanpa penyempitan yang berarti pada kesenjangan USD/JPY, intervensi saja mungkin akan kesulitan menghasilkan pembalikan yang bertahan lama.
Materi pemasaran ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat investasi, rekomendasi, atau penawaran maupun ajakan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun.
Perdagangan sekuritas melibatkan risiko yang signifikan dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Harga sekuritas dapat berfluktuasi secara signifikan dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh investasi Anda. Investor harus menyadari bahwa kerugian dapat melebihi potensi keuntungan saat membeli dan menjual sekuritas. Dalam kondisi pasar tertentu, Anda dapat mengalami kerugian yang melebihi investasi awal Anda. Sekuritas dan kontrak untuk perbedaan adalah instrumen keuangan kompleks yang memerlukan tingkat pengetahuan dan pemahaman yang tinggi. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah Anda memahami cara kerja instrumen ini dan apakah Anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan uang Anda.
.png)