The Fed mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,5%–3,75% untuk pertemuan kelima berturut-turut pada Juli, tetapi 3 dari 12 anggota pemungutan suara berargumen untuk kenaikan suku bunga. Ketua Kevin Warsh memberikan detail yang terbatas pada konferensi pers pascapertemuan, sehingga investor hanya mendapat sedikit petunjuk tentang bagaimana para pejabat menimbang inflasi, pertumbuhan, dan risiko kebijakan ke depan.
Hal itu meningkatkan pentingnya risalah. Kepala ekonom BMO Capital Markets Michael Gregory mengatakan dokumen tersebut menjadi lebih signifikan seiring pernyataan kebijakan makin singkat dan panduan ke depan memudar. Ahli strategi FHN Financial Will Compernolle juga memperkirakan risalah akan mengungkap diskusi internal yang sebelumnya kurang terlihat.
Apakah Kubu Hawkish Lebih Besar?
Pasar akan mencermati apakah tiga pejabat yang mendukung kenaikan hanyalah anggota paling vokal dari kelompok hawkish yang lebih luas.
Ekonom Mizuho Alex Pelle memperkirakan risalah akan menunjukkan dukungan yang lebih kuat untuk suku bunga yang lebih tinggi daripada yang tersirat dari suara berbeda pendapat saja. Ia meyakini jumlah pejabat yang mempertimbangkan kenaikan suku bunga mungkin telah meningkat signifikan sejak Juni.
Pertanyaan kuncinya adalah apakah “mayoritas diam” mulai muncul di dalam komite—para pejabat yang belum siap untuk memilih kenaikan, tetapi semakin melihat kebijakan yang lebih ketat sebagai opsi yang realistis.
Inflasi Tetap Menjadi Risiko Utama
Harga energi, ketegangan Timur Tengah, tarif, dan investasi terkait AI semuanya dapat memperumit prospek inflasi The Fed. Diskusi sebelumnya menyoroti perpecahan utama: inflasi yang mereda pada akhirnya dapat membenarkan pemangkasan suku bunga, sementara tekanan harga yang persisten dapat memaksa pembuat kebijakan mempertimbangkan pengetatan lebih lanjut.
Namun, data ekonomi yang dirilis setelah pertemuan Juli telah melemahkan alasan untuk kenaikan segera. Payroll Juli menurun, angkatan kerja menyusut, penjualan ritel turun 0,6% dari bulan ke bulan, dan kepercayaan konsumen memburuk.
Apa Artinya bagi Pasar
CME FedWatch saat ini menempatkan probabilitas suku bunga tetap tidak berubah pada September sebesar 65%, dibandingkan 35% untuk kenaikan 25 basis poin.
Risalah yang lebih hawkish dapat mendorong imbal hasil Treasury dan dolar lebih tinggi sambil menekan saham yang sensitif terhadap suku bunga. Sementara itu, perpecahan yang lebih jelas di dalam The Fed dapat meredakan sebagian tekanan pada ekuitas.
Pasar akan mendapatkan lebih banyak petunjuk dari data ketenagakerjaan dan inflasi Agustus, diikuti oleh pidato Warsh di simposium Jackson Hole minggu depan.
Materi pemasaran ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat investasi, rekomendasi, atau penawaran maupun ajakan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun.
Perdagangan sekuritas melibatkan risiko yang signifikan dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Harga sekuritas dapat berfluktuasi secara signifikan dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh investasi Anda. Investor harus menyadari bahwa kerugian dapat melebihi potensi keuntungan saat membeli dan menjual sekuritas. Dalam kondisi pasar tertentu, Anda dapat mengalami kerugian yang melebihi investasi awal Anda. Sekuritas dan kontrak untuk perbedaan adalah instrumen keuangan kompleks yang memerlukan tingkat pengetahuan dan pemahaman yang tinggi. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah Anda memahami cara kerja instrumen ini dan apakah Anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan uang Anda.
.png)