Dolar tetap berada di dekat level terendah beberapa bulan pada hari Senin meskipun data ekonomi lebih kuat. Aktivitas jasa bulan Agustus mencatat pertumbuhan terkuatnya dalam hampir dua tahun, namun tren turun mata uang secara lebih luas tetap utuh.
Perhatian justru tertuju pada keputusan Menteri Keuangan Scott Bessent untuk setidaknya menggandakan pembelian kembali Treasury jangka panjang menjadi $4 miliar per operasi. Jumlah itu kecil dibandingkan dengan pasar Treasury sekitar $32 triliun, tetapi investor menafsirkan langkah tersebut sebagai kesediaan yang lebih kuat dari Washington untuk memengaruhi biaya pinjaman.
Ahli strategi investasi AMP Shane Oliver mengatakan intervensi tersebut dapat menyalakan kembali “perdagangan pelemahan nilai dolar” ketika investor menilai ulang prospek aset AS.
Pasar Opsi Mengirim Peringatan yang Jelas
Tekanan semakin terlihat di derivatif. Data Bloomberg menunjukkan bahwa premi untuk opsi satu bulan yang melindungi dari pelemahan dolar telah naik ke level tertinggi sejak Februari.
Permintaan untuk struktur dolar bearish juga meluas di seluruh mata uang utama. Volatilitas franc Swiss mengalami salah satu repricing paling tajam, sementara ukuran serupa untuk euro, pound, dan dolar Kanada juga bergerak lebih tinggi.
Data kliring DTCC menambah sinyal bearish: pada 21 Agustus, permintaan opsi yang bertaruh melawan dolar versus euro melampaui permintaan untuk posisi bullish sebesar 47%.
Grafik: CHF/USD
Semua Mata Tertuju pada Warsh
Katalis utama berikutnya datang pada hari Jumat, ketika Ketua Federal Reserve Kevin Warsh berbicara di simposium Jackson Hole.
Investor akan mencermati komentar tentang suku bunga, neraca The Fed, pasokan durasi Treasury, dan premi jangka. Ahli strategi BNY Geoff Yu percaya pernyataan mengenai isu-isu ini dapat berdampak lebih besar pada imbal hasil jangka panjang daripada data ekonomi yang masuk.
Pada saat yang sama, Washington bersiap mengumumkan sanksi lebih lanjut terhadap Iran, sementara Wakil Gubernur Bank of Japan Ryozo Himino dijadwalkan berbicara pada hari Kamis.
Obligasi Bisa Menentukan Nasib Dolar
Untuk saat ini, pasar Treasury tetap menjadi penghubung utama antara kebijakan fiskal dan mata uang. Penurunan lebih lanjut pada imbal hasil jangka panjang dapat memperkuat perdagangan dolar bearish, terutama jika investor menafsirkan intervensi Treasury sebagai tanda meningkatnya represi finansial.
Namun sinyal hawkish dari Warsh, kenaikan kembali imbal hasil Treasury, atau keyakinan yang lebih kuat terhadap pertumbuhan AS dapat dengan cepat menantang posisi-posisi tersebut.
Dengan beberapa peristiwa kebijakan besar datang dalam hitungan hari, dolar mungkin menuju ujian penentu terhadap tren turun terbarunya.
Materi pemasaran ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat investasi, rekomendasi, atau penawaran maupun ajakan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun.
Perdagangan sekuritas melibatkan risiko yang signifikan dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Harga sekuritas dapat berfluktuasi secara signifikan dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh investasi Anda. Investor harus menyadari bahwa kerugian dapat melebihi potensi keuntungan saat membeli dan menjual sekuritas. Dalam kondisi pasar tertentu, Anda dapat mengalami kerugian yang melebihi investasi awal Anda. Sekuritas dan kontrak untuk perbedaan adalah instrumen keuangan kompleks yang memerlukan tingkat pengetahuan dan pemahaman yang tinggi. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah Anda memahami cara kerja instrumen ini dan apakah Anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan uang Anda.
.png)