Tekanan itu muncul ketika Fed kekal berpecah mengenai kadar faedah. Pada mesyuarat Julai, penggubal dasar mengundi 9–3 untuk mengekalkan kadar tidak berubah, dengan tiga pegawai menyokong kenaikan 25 mata asas. Sejak itu, beberapa penggubal dasar telah mencadangkan bahawa pengetatan lanjut mungkin diperlukan jika inflasi kekal melebihi sasaran 2% Fed.
Jika lebih ramai pegawai beralih ke kem yang lebih hawkish, setiap undi pada mesyuarat September boleh menjadi semakin penting.
Tekanan Politik Semakin Meningkat
Tidak mengejutkan bahawa Presiden Donald Trump telah berulang kali menyeru kadar faedah yang lebih rendah dan mengkritik Fed kerana mengekalkan dasar terlalu ketat.
Walaupun kontroversi terkini melibatkan Lisa Cook, yang Rumah Putih sedang berusaha untuk menyingkirkan berhubung dakwaan penipuan gadai janji yang belum terbukti.
Masa kejadian itu penting, dengan tarikh akhir respons Cook datang sejurus sebelum mesyuarat dasar September.
Cabaran bagi Warsh adalah jelas. Menyokong dasar yang lebih ketat boleh mengundang kritikan politik lanjut, manakala kelihatan terlalu dovish boleh menimbulkan persoalan tentang kebebasan Fed.
Mengapa Pasaran Ambil Peduli
Kehilangan keyakinan terhadap Fed bukan sahaja memberi tekanan tambahan kepada dolar, tetapi juga kepada
pasaran bon itu sendiri.
Jika pelabur percaya tekanan politik mempengaruhi dasar monetari, mereka boleh menuntut premium risiko inflasi yang lebih tinggi untuk memegang Perbendaharaan bertempoh lebih panjang. Hasil jangka panjang boleh melonjak naik walaupun Fed akhirnya menurunkan kadar jangka pendek.
September Mungkin Menjadi Ujian Utama
Mesyuarat September boleh menentukan bagaimana pasaran melihat kepimpinan Pengerusi Fed yang baharu.
Akhirnya, persoalannya bukan sekadar sama ada Fed menaikkan atau menurunkan kadar. Ia adalah sama ada Warsh boleh meyakinkan pasaran bahawa Fed masih kekal bebas, dan keupayaannya mengawal inflasi tidak terjejas oleh tekanan politik.
.png)