Nvidia telah bekerjasama dengan institusi kewangan utama termasuk Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs dan KKR untuk membangunkan penyelesaian pembiayaan bagi infrastruktur AI.
Inisiatif ini boleh membantu menggerakkan lebih daripada $500 bilion untuk syarikat yang ingin membeli cip Nvidia dan membina pusat data AI.
Dan jika kuasa pengkomputeran menjadi infrastruktur penting, ia sepatutnya dibiayai seperti projek infrastruktur jangka panjang yang lain. Namun Gundlach mempersoalkan sama ada perkakasan AI benar-benar boleh menepati model itu.
Analogi “Pisang”
Gundlach membandingkan penggunaan cip AI yang susut nilai dengan cepat sebagai cagaran jangka panjang dengan menggunakan pisang untuk menyokong bon 30 tahun.
Maksudnya bukanlah cip Nvidia tidak bernilai, tetapi berapa lama nilainya secara realistik boleh bertahan, terutamanya apabila perkakasan AI berkembang pada kadar yang luar biasa pantas. Cip yang menjana pulangan kukuh hari ini boleh menjadi usang dari segi ekonomi jauh lebih awal daripada tempoh matang hutang yang digunakan untuk membiayainya.
Itu mewujudkan potensi ketidakpadanan antara kitar hayat teknologi yang pendek dan pembiayaan jangka panjang.
Di Mana Risiko Boleh Terkumpul
Persoalan yang lebih besar ialah sama ada pelabur mula menilai infrastruktur AI sebagai aset pertumbuhan kekal sebelum ekonomi jangka panjangnya diuji sepenuhnya.
Jika permintaan AI terus berkembang, model pembiayaan itu boleh berfungsi dengan amat baik. Tetapi jika harga cip jatuh, kadar penggunaan melemah atau teknologi baharu dengan cepat menggantikan perkakasan sedia ada, struktur yang sangat berleveraj boleh menghadapi tekanan.
Itulah sebabnya Gundlach melihat peningkatan kejuruteraan kewangan berkaitan AI sebagai tanda amaran berpotensi bagi pasaran risiko yang lebih luas.
Ujian Sebenar Gelembung AI
Ini tidak semestinya bermaksud ledakan AI sudah berakhir. Teknologi ini boleh terus mentransformasikan industri dan menjana permintaan yang sangat besar untuk kuasa pengkomputeran.
Namun sejarah menunjukkan bahawa lebihan pasaran sering muncul apabila teknologi asas yang kukuh menjadi asas kepada andaian kewangan yang semakin agresif.
Persoalannya bukan lagi sekadar berapa banyak syarikat membelanjakan untuk AI. Ia adalah sama ada Wall Street mula membiayai pertumbuhan AI lebih pantas daripada yang boleh dibenarkan oleh ekonomi asas.
Bahan pemasaran ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak merupakan nasihat pelaburan, cadangan, atau tawaran atau pelawaan untuk membeli atau menjual sebarang instrumen kewangan.
Dagangan dalam sekuriti melibatkan risiko yang ketara dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Harga sekuriti boleh berubah-ubah dengan ketara dan boleh mengakibatkan kehilangan keseluruhan pelaburan anda. Pelabur harus sedar bahawa kerugian boleh melebihi potensi keuntungan apabila membeli dan menjual sekuriti. Dalam keadaan pasaran tertentu, anda mungkin menanggung kerugian yang melebihi pelaburan awal anda. Sekuriti dan kontrak untuk perbezaan ialah instrumen kewangan yang kompleks yang memerlukan tahap pengetahuan dan pemahaman yang tinggi. Anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada anda memahami bagaimana instrumen ini berfungsi dan sama ada anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan wang anda.
.png)